凯发网站·(中国)集团

　　凯发官方网站ღ★，凯发K8国际ღ★！凯发一触即发凯发国际娱乐ღ★，凯发K8官网ღ★。据北交所官网信息ღ★，7月16日ღ★，北交所就天康制药股份有限公司（以下简称“天康制药”）IPO申请下发首轮审核问询函ღ★，涉及公司持续盈利能力ღ★、相对于控股股东独立性ღ★、经营合规性ღ★、大额应收款项及坏账准备计提充分性ღ★、募投项目的必要性与合理性等12大问题ღ★。

　　招股书显示ღ★，天康制药主要从事兽用生物制品研发ღ★、生产凯发下载安装ღ★、销售及技术转让和服务业务ღ★，公司产品线涵盖猪用疫苗ღ★、反刍用疫苗ღ★、禽用疫苗ღ★、检测试剂等兽用ღ★。公司控股股东为深交所上市公司（002100.SZ）ღ★，其持有公司1.5亿股ღ★，持股比例为58.94%凯发下载安装ღ★。兵团国资公司直接持有公司2,545.01万股股份ღ★，通过控制公司1.5亿股ღ★，合计控制股份占公司总股本的68.94%ღ★，为公司实际控制人ღ★。

　　市场地位方面ღ★，天康制药拥有行业内优质的客户群体ღ★。目前ღ★，除各省（自治区ღ★、直辖市）ღ★、市ღ★、县的政府采购外ღ★，公司已与国内大型养殖企业如牧原股份（002714.SZ）ღ★、温氏股份（300498.SZ）ღ★、新希望（000876.SZ）ღ★、德康农牧（ღ★、优然牧业（9858.HK）ღ★、中粮家佳康（1610.HK）ღ★、正大股份等建立了良好的战略合作关系ღ★，已成为国内知名养殖企业的优质动物疫苗供应商ღ★。

　　根据申请文件ღ★：（1）报告期内ღ★，公司营收分别为100,025.52万元ღ★、105,478.59万元ღ★、105,177.26万元ღ★，扣非归母净利润分别为19,745.67万元ღ★、16,119.40万元ღ★、14,314.07万元ღ★，2023年ღ★、2024年分别同比下滑18.36%ღ★、11.20%ღ★。同行业可比公司2024年归母净利润平均下滑幅度约70%ღ★。（2）公司销售模式分为政府招标采购和市场化销售ღ★，市场化销售采用“直销+经销”相结合的销售模式ღ★。报告期内ღ★，政采模式收入占比分别为56.42%ღ★、52.46%ღ★、49.43%ღ★。

　　北交所请天康制药ღ★：结合各类主要产品销量ღ★、单价ღ★、毛利率变动情况ღ★，说明报告期内营业收入波动ღ★、净利润和毛利率持续下滑的原因ღ★，与可比公司的比较情况ღ★；结合各类模式下主要客户经营情况及需求变化ღ★、各期新增客户ღ★、产品价格及市场竞争情况ღ★、在手订单及执行情况ღ★、新增固定资产折旧等ღ★，说明是否存在业绩大幅下滑风险ღ★，公司针对业绩下滑采取的应对措施及有效性ღ★。

　　值得注意的是ღ★，招股书显示ღ★，公司一季度业绩继续下滑ღ★。2025年1-3月ღ★，公司实现营业收入22,043.51万元ღ★，较上年同期下降28.32%ღ★；实现归属于母公司所有者的净利润3,332.97万元ღ★，较上年同期下降52.16%ღ★；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1,257.28万元ღ★，较上年同期下降81.63%ღ★。

　　天康制药在招股书中解释说仙踪林 老狼信息ღ★，公司2025年一季度业绩下降ღ★，主要受部分省份政采招标较上年同期延迟使得收入相应顺延ღ★、苏州基地转固使得本期折旧费用增加ღ★、以及市场竞争导致价格下降等因素综合影响ღ★。2025年二季度以来ღ★，随着前述部分受影响省份政采陆续发货ღ★，且公司积极加强客户拓展ღ★、应收款项催收等ღ★，公司经营业绩已较2025年一季度环比明显改善ღ★，预计2025年1-6月业绩不会出现同比大幅下滑ღ★。

　　根据申请文件ღ★：（1）2024年ღ★，纳入强制免疫品种的疫苗中ღ★，公司主要产品猪口蹄疫和牛羊口蹄疫苗ღ★、小反刍兽疫疫苗市场排名第一ღ★，布病疫苗排名第二ღ★，高致病禽流感疫苗排名第五ღ★；未纳入强制免疫品种的疫苗中ღ★，公司主要产品猪瘟E2疫苗排名第一ღ★，猪腹泻灭活疫苗排名第二ღ★，猪伪狂犬（活）疫苗ღ★、猪肺炎支原体灭活疫苗排名第五ღ★。2023年ღ★，全行业实现兽用销售额162.76亿元ღ★。（2）公司新兽药注册证书均为二类或三类ღ★，拥有国家高等级生物安全三级实验室（P3）认证ღ★。

　　北交所请公司说明ღ★：（1）主要产品所处领域的技术发展趋势ღ★、产品迭代特征ღ★，公司应用技术为行业通用技术还是独创技术ღ★，技术或产品创新性ღ★、先进性的具体体现ღ★，主要源自公司自身还是合作研发方ღ★，未形成一类新兽药注册证书的原因ღ★，是否存在被基因工程ღ★、多联多价疫苗等前沿技术替代ღ★、淘汰的风险仙踪林 老狼信息ღ★。（2）主要产品与同行业可比公司竞品在主要技术ღ★、生产工艺ღ★、疫苗效果ღ★、抗原损失率ღ★、生产成本ღ★、运输存储成本ღ★、销售价格等方面的优劣势比较情况ღ★，公司核心竞争力的体现ღ★。（3）结合P3实验室认证的评价主体ღ★、评价标准ღ★、可开展的研发项目ღ★、竞争对手获评情况ღ★、是否与他人合作等ღ★，说明该认证对公司技术水平及创新能力的证明作用ღ★；该实验室在报告期内研发的具体产品ღ★、实际效益情况ღ★。（4）结合主要产品的市场规模ღ★，公司及主要参与者的产能ღ★、产量ღ★、市场占有率及排名等ღ★，说明公司业务的市场空间充足性ღ★。

　　根据申请文件ღ★，公司控股股东天康生物系上市公司ღ★。公司13项新兽药注册证书的研制单位仍登记为天康生物ღ★。天康生物持有并授权公司独占地无偿使用主要元素为“天康制药”的58项商标ღ★。公司存在通过委托控股股东天康生物和第三方人力资源服务机构为员工代缴社保ღ★、公积金的情形ღ★。

　　北交所请公司ღ★：①结合行业相关法规规定ღ★、主管部门有关意见ღ★，说明新兽药注册证书“研制单位”的法律含义ღ★，相应知识产权的获取依据ღ★；13项证书对应产品产生的收入ღ★、净利润及占比情况ღ★，未变更登记至公司是否影响公司相关权利ღ★。②说明使用前述58项商标的产品收入ღ★、净利润及占比情况ღ★，是否属于公司核心商标ღ★。③结合前述资产对公司的重要程度ღ★、能否确保公司长期使用ღ★、今后的处置方案等ღ★，说明是否对公司资产完整性和独立性构成重大不利影响ღ★。④说明通过天康生物和第三方机构为员工代缴社保ღ★、公积金涉及的员工具体情况ღ★、是否涉及董监高人员ღ★，相应整改规范情况ღ★，是否存在劳务纠纷或潜在纠纷ღ★。

　　根据申请文件ღ★，报告期内ღ★，公司的主营业务毛利率分别为63.84%ღ★、62.05%ღ★、61.57%ღ★，持续下降ღ★，其中技术及转让服务毛利率接近100%ღ★，检测试剂及设备毛利率分别为51.13%ღ★、42.69%ღ★、20.05%ღ★。

　　就毛利率下滑ღ★，北交所请公司结合销售单价ღ★、单位成本及构成ღ★，量化分析主要产品毛利率变动的原因ღ★；说明政采模式毛利率持续增长且与直销ღ★、经销模式毛利率变化趋势相反的合理性ღ★，是否符合行业特征ღ★。说明各期主要客户及新增客户的销售毛利率与同类产品平均毛利率水平的差异情况及合理性ღ★，分析是否存在利益输送情形ღ★；补充披露技术及转让服务的开展模式仙踪林 老狼信息ღ★、收入确认方式及合规性ღ★，并结合成本构成ღ★、销售定价ღ★、主要客户等ღ★，说明技术及转让服务毛利率水平较高ღ★、检测试剂及设备报告期内波动较大的原因ღ★；量化分析主要原材料采购价格变动对营业成本ღ★、毛利率的影响ღ★，并结合公司对上下游议价能力ღ★、采购和销售定价机制ღ★、期后产品售价等ღ★，分析毛利率是否存在持续下滑风险ღ★，公司的应对措施及有效性仙踪林 老狼信息ღ★，并进行重大事项提示和风险揭示ღ★。

　　根据申请文件ღ★：（1）报告期各期末ღ★，公司应收账款账面余额分别为38,145.61万元ღ★、45,043.51万元ღ★、45,202.22万元ღ★，占各期营业收入的比例分别为38.14%ღ★、42.70%ღ★、42.98%ღ★。

　　（2）报告期各期末ღ★，公司应收票据账面余额分别为20.68万元ღ★、566.44万元ღ★、5,681.77万元ღ★。

　　北交所请公司ღ★：（1）说明不同类型客户的收入确认时点ღ★、付款条件ღ★、信用政策ღ★、结算方式ღ★，报告期内实际执行情况ღ★，分析各期应收账款余额较高且持续增长的合理性ღ★，应收票据及应收款项融资余额变化较大的原因ღ★，是否存在放宽信用政策刺激销售的情形ღ★。分析各期末合同负债金额变化较大的原因ღ★，与客户合同付款约定情况的匹配性ღ★。（2）按照客户类型列示主要应收账款欠款方及欠款金额ღ★、账龄及坏账准备计提情况ღ★，说明应收账款超出信用期的对应客户名称ღ★、金额ღ★、逾期原因ღ★、期后回款情况ღ★。（3）说明3年以上应收账款产生的原因ღ★，部分长账龄客户应收账款长期未收回而报告期内公司仍与其持续发生业务往来的原因及合理性ღ★，是否存在利益输送情形ღ★。（4）结合逾期欠款方的经营情况ღ★、回款能力ღ★、回款进度等ღ★，说明应收账款坏账准备计提是否充分ღ★，是否存在应单项计提而未单项计提情形ღ★，分析对逾期应收账款的催收管理方式及有效性ღ★。

　　就存货真实性及跌价准备计提充分性ღ★，北交所请公司ღ★：①结合各期主要产品产销情况ღ★、采购备货周期ღ★、生产流程及周期ღ★、生产工艺及原料耗用变化ღ★、各类原料保质期等ღ★，说明原材料ღ★、周转材料余额持续下降的原因ღ★，存货周转率低于可比公司的合理性ღ★。②结合各类存货的专用性ღ★、通用性特征ღ★，说明各类存货的库龄结构ღ★、周转情况ღ★、跌价计提比例ღ★，临期产品的形成原因和销售ღ★、处置等情况ღ★，是否符合行业特征ღ★。③说明期末库存商品对应订单覆盖情况ღ★、产品销售价格ღ★、期后销售结转情况等ღ★，进一步分析存货跌价准备计提的充分性ღ★，2024年末存货跌价准备余额同比显著减少的合理性ღ★。

　　根据申请文件ღ★，公司本次拟募集资金52,695.13万元ღ★，其中兽用疫苗研发和生产扩建项目募资12,798.35万元（包括兽用疫苗生产线万元ღ★，中试工艺技术平台建设项目9,501.91万元）ღ★，布鲁氏菌病疫苗改扩建项目募资10,494.24万元ღ★，人畜共患病疫苗研发中心建设项目募资7,604.02万元ღ★，集团信息化升级建设项目募资5,149.93万元ღ★，营销服务网络建设项目募资4,953.42万元ღ★。

　　关于兽用疫苗生产线建设项目ღ★、布鲁氏菌病疫苗改扩建项目ღ★，根据申请文件ღ★，兽用疫苗生产线建设项目拟搭建圆支二联灭活疫苗生产线亿mL圆支二联灭活疫苗的生产能力ღ★；公司已于2023年实现了圆支二联苗的销售ღ★。布鲁氏菌病疫苗改扩建项目拟实现布鲁氏病疫苗生产能力2.764亿头份ღ★。报告期内ღ★，公司产能利用率较低ღ★。

　　北交所请公司ღ★：①说明报告期内圆支二联疫苗ღ★、布鲁氏菌病疫苗销售具体情况ღ★，包括产生收入ღ★、净利润及占比ღ★，主要客户ღ★，销售模式等ღ★。②说明报告期内各产品产能利用率较低的原因ღ★，与同行业可比公司的比较情况ღ★；前述两种产品的具体产能ღ★、产量及产能利用率ღ★；在收入占比较低同时产能利用率较低的情况下进行扩产的必要性与合理性ღ★。③结合两种产品的市场规模和市场空间ღ★、下游养殖周期ღ★、公司产能利用率ღ★、业务拓展计划凯发下载安装ღ★、在手订单和未来订单获取能力等ღ★，说明是否存在产能过剩或无法消化的风险ღ★，并进行必要的风险提示ღ★。

　　关于中试工艺技术平台建设项目ღ★、人畜共患病疫苗研发中心建设项目ღ★，根据申请文件ღ★，中试工艺技术平台建设项目拟研发基因工程疫苗ღ★、生物技术疫苗和多联苗ღ★，人畜共患病疫苗研发中心建设项目拟研发布鲁氏菌ღ★、炭疽ღ★、牛结核病ღ★、牛羊副结核等疫苗ღ★。

　　北交所请公司说明ღ★：①各投资项目的构成ღ★、明细及测算依据ღ★。②结合前述拟研发项目的已形成成果和在研情况ღ★、现有研发中心及P3实验室的实际使用情况ღ★、现有研发设备及研发人员情况等ღ★，说明前述募投项目建设的必要性与合理性ღ★，是否存在重复建设情形ღ★。

　　关于集团信息化升级建设项目仙踪林 老狼信息ღ★、营销服务网络建设项目ღ★，北交所请公司ღ★：①说明各投资项目的构成ღ★、明细及测算依据ღ★。②结合公司现有信息化水平ღ★、信息化能力不足的不利影响凯发下载安装ღ★、同行业可比公司信息化建设情况及行业发展趋势等ღ★，说明集团信息化升级建设项目的必要性与合理性ღ★。③说明报告期内公司在营销环节提供疫病诊断ღ★、检测ღ★、监测等服务的具体情况ღ★，费用支出及获取效益情况ღ★，结合前述情况以及发行人销售模式ღ★、客户结构ღ★、获客方式ღ★、销售费用等仙踪林 老狼信息ღ★，说明营销服务网络建设项目的必要性与合理性ღ★。④说明报告期内历次现金分红的合理性和必要性ღ★，是否对公司生产经营产生不利影响ღ★，结合分红情况进一步说明本项目及募资规模的合理性ღ★。

　　根据申请文件ღ★，天山荣康和天山吉康为员工持股平台ღ★，天山荣康将其所持5.3757%股份质押给招商银行乌鲁木齐分行ღ★，相应贷款全部用于认购公司新增注册资本ღ★。根据贷款合同约定ღ★，天山荣康每半年偿还贷款一次ღ★，第一年至第五年每年还款比例为5%ღ★、5%仙踪林 老狼信息ღ★、5%ღ★、5%ღ★、80%凯发下载安装ღ★。

　　北交所请公司ღ★：①说明除股份质押部分外员工持股的出资来源情况ღ★，并结合分红流向说明是否存在股权代持ღ★。②结合贷款金额ღ★、担保期限ღ★、约定的质权实现情形ღ★、各合伙人的借款金额ღ★、财务状况ღ★、还款计划及清偿能力等ღ★，说明天山荣康所持股份是否存在被行权或强制处分的可能性ღ★，是否影响相关董监高人员任职资格ღ★，是否对公司股权及经营稳定性具有重大不利影响ღ★。

　　根据申请文件ღ★，2024年度公司董事长ღ★、董事会秘书ღ★、财务负责人及多名董事ღ★、监事发生变动ღ★，变动原因包括个人原因离职ღ★、退休等ღ★。请公司ღ★：①根据相关规定ღ★，说明最近24个月内董监高人员变动人数及比例ღ★，变动后新增的董事ღ★、高级管理人员是否来自原股东委派或由公司内部培养而产生ღ★，上述人员离职或无法正常参与生产经营是否对公司生产经营产生重大不利影响ღ★，是否影响发行上市条件ღ★。②说明原财务负责人辞职背景ღ★，对任职期间公司财务规范性是否存在异议ღ★，对财务内控是否存在不利影响ღ★。